关注丨港股将推双柜台模式 人民币国际化又跨步
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■ 张炜
香港交易所5月19日宣布，拟于6月19日市场准备就绪时在香港证券市场推出“港币-人民币双柜台模式”（以下简称“双柜台模式”）及双柜台庄家机制。相关专家在接受中国经济时报采访时表示，双柜台模式不仅为投资者带来更多选择，而且进一步推动人民币国际化，巩固香港作为全球最大离岸人民币中心的地位。
两个柜台下的证券属于同一类别证券，两个柜台的证券可以在不改变实益拥有权的情况下相互转换。港交所还设置了双柜台庄家机制，旨在让做市商（庄家）提供流动性，尽可能减少港币柜台和人民币柜台之间的价格差异。
港交所文件显示，港币及人民币柜台股票代码的最后4位数将相同，其中，人民币柜台的股票代码是以“8”开始的5位数字，股票简称将后缀“-R”。
上海对外经贸大学金融发展研究所副所长钟辉勇在接受中国经济时报采访时表示，双柜台模式能够显著增加人民币在境外的使用，推进人民币国际化进程。同时，能够为投资者提供更多选择，降低投资者参与香港股票市场的汇兑成本和汇率变动风险，鼓励内地企业在香港上市，对香港股票市场的发展将起到积极作用和深远影响。
“随着双柜台模式的推出，投资者可以互换同一个发行人发行的港币柜台证券及人民币柜台证券。为投资者提供更丰富的交易选择和灵活性，提供更加丰富的投资标的，也大大方便跨境交易，同时又降低汇率风险，特别是降低内资投资港股的汇兑成本。”巨丰投顾高级投资顾问翁梓驰在接受中国经济时报采访时说。
“双柜台模式能否实现发展，取决于人民币国际化进程。”华创证券非银首席分析师徐康向中国经济时报表示，香港作为人民币离岸市场，建立双柜台模式是港交所交易模式的重要补充，能够助力人民币国际化及强化自身国际金融中心地位的基础制度建设。伴随人民币在国际贸易地位的提升，离岸人民币市场供给或将明显提升，从而拉动双币交易模式。
据了解，在港股通的现行机制下，内地投资者通过南向交易购买港股时以港币计价，以人民币进行交收和结算，实行T+2的清算交收。在持有期间，投资者需要承担人民币对港币汇率变动的风险，特别是在全球金融环境动荡、汇率大幅波动时，可能产生较大的汇兑损益。港股推出双柜台模式，意味着投资者可以通过人民币柜台直接交易港股，降低以往参与港股通投资所产生的汇兑成本和汇率风险。
截至目前，已经有20多家港股公司申请增设人民币柜台，包括香港交易所、京东集团、腾讯控股、百度集团、小米集团、安踏体育、中银香港、阿里巴巴等。其中，大多为大盘蓝筹股且是港股通标的。相关公司表示，双柜台模式将为公司股东及潜在投资者提供更多投资灵活性与股票流动性。
有市场分析认为，大盘蓝筹港股率先申请双柜台模式，将起到带动作用，未来会有更多港股引入双柜台模式。双柜台模式将吸引更多的投资者参与港股通交易，给港股市场带来更多增量资金，提升港股流动性与活跃度，同时有助于缩小AH股间的价差。
翁梓驰表示，港股双柜台模式的推出，是香港资本市场发展的重要里程碑，将提升港股通市场作为领先离岸人民币中心的地位。未来发展来看，汇兑风险降低和渠道方便的利好，有望推动南向资金持续流入，增强港股通市场流动性和活跃度。
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